BLOG
Bu blog yazısı, arz ve talep, kıtlık ve yarılanmaya vurgu yaparak Bitcoin'in fiyat faktörlerini incelemektedir. Bitcoin'in bir değişim aracı olarak kullanılmasını ve elde tutma ile harcama arasında bir denge kurulmasını savunurken piyasa dinamiklerinin ve spekülasyonun etkisine dikkat çekmektedir.
Bitcoin'in fiyat patlamasına eşlik eden bir parça olarak, sektörün en büyük gizemlerinden birini açığa çıkarmanın zamanı geldi. Elbette arz ve talep kanunu Bitcoin'in fiyat keşfinin merkezinde yer alıyor, ancak burada dünyanın en büyük merkezi olmayan ağından bahsediyoruz. Eğer fiyatı bir otorite belirlemiyorsa, bu sihirli numara nasıl çalışıyor? Cevap sizi şaşırtabilir.
Bir yandan basit ve mantıklı. Diğer yandan, akıllara durgunluk veriyor.
Birkaç temel kavramla başlayalım ve sonra dalalım.
Bitcoin'in fiyatını etkileyen ana unsur kıtlığıdır. Açık ve sabit kodlu para politikası da buna yardımcı olmaktadır. Bitcoin'in arzı esnek değildir, piyasaya sürülme takvimi doğumda belirlenmiştir ve 21 milyon BTC'lik sabit bir arz sınırı vardır.
Daha basit bir şekilde ifade edelim. Diğer birçok emtiada fiyat yükselirse talep de artar ve üretim de artar. Zorluk ayarlaması ve Bitcoin'in sert sınırlandırılmış arzı bunu önler, peki ne olur? Piyasa daha fazla BTC talep eder ve bunu alamazsa, sistem dengeye ulaşana kadar fiyat yükselmeye devam eder.
Başka bir bakış açısı için Bitcoin odaklı olmayan bir kuruluşa danışalım. Bu, CFA Enstitüsü'nün Bitcoin'in fiyatı hakkındaki görüşüdür:
(Bitcoin) "Nakit akışı yaratmaz, temettü ödemez veya başka bir şekilde getiri sunmaz ve bu nedenle hem doğası gereği döngüsel olan hem de değer biçilmesi zor olan emtiaları daha çok anımsatabilir."
Özetlemek gerekirse, Bitcoin bir dayanak varlık tarafından desteklenmez ve herhangi bir hükümetin yetkisi altında değildir. Bitcoin gerçek bir varlıktır, ancak aynı zamanda paradır. Ve dövizin karmaşık dünyasında bunun bir dolar değeri vardır. Bu zor rakamı bulmanın ana aracı arz ve talep yasasıdır.
Bitcoin ağı, madencileri işlemleri doğrulamak ve ağın güvenliğini sağlamak için yaptıkları sıkı çalışmalar karşılığında ödüllendirir. Bu ödüller, ekosisteme taze BTC salarak ihraç sorununu çözmektedir. Ancak sistem her dört yılda bir ödülleri yarıya indirir. Yarıya indirmenin Bitcoinarzına ne yaptığınıözetleyelim:
"Her 210.000 blokta bir, yani yaklaşık her dört yılda bir, Bitcoin ağı "blok sübvansiyonunu" yarıya indiriyor. Bu olaya "yarılanma" ya da "yarıya inme" adı veriliyor ve 20 Nisan'da blok başına 3.125 BTC dönemine girdik. Bundan önce ödül dört yıl boyunca 6,25 BTC idi; ondan önce ise dört yıl boyunca 12,5 BTC idi."
Bitcoin'in fiyatı taleple birlikte yükselir ve talep azaldığında düşer. Her dört yılda bir sistem yeni bitcoin arzını yarı yarıya azaltıyor. Bu şok, dünyayı şok eden fiyat artışlarına neden olur. Yaklaşık 100 yıl içinde, toplam 21 milyon BTC arzı tükenecek ve kullanılabilir olacak ve başka bir döneme gireceğiz. Ancak bugünün konusu bu değil. Bitcoin'in fiyatına odaklanalım.
İster inanın ister inanmayın, resmi ya da merkezi bir Bitcoin fiyatı yoktur. Her borsa ya da hizmet, kullanıcılarının faaliyetlerine göre kendi fiyatını belirler. Gördüğümüz fiyat, birinin işlem yaptığı son fiyattır. Ancak, durum böyleyse, farklı borsaların fiyatları birbirini senkronize bir şekilde nasıl takip ediyor?
Anında satış fiyatı ASK, anında satın alma fiyatı BID ve aralarındaki fark da SPREAD'dir. Borsalar arasındaki fiyatlar çok fazla değişirse, birileri bundan para kazanır. Aradaki farkı yakalamak ve kâr elde etmek için alım satım yapan tüccarlara piyasa yapıcı denir. Şu anda piyasa yapıcılar çoğunlukla robotlardan oluşuyor.
Bir piyasa ne kadar likitse, spread de o kadar ince olur. Bitcoin, piyasanın kendi kendini düzenleyebilmesi için yeterince likittir. Ayrıca, elbette, borsalar ve hizmetler birbirlerinin rakamlarına erişebilir ve fiyatlarını temel almak için verileri kullanırlar. Merkezi bir otoriteye ihtiyaç yoktur. Bu arbitraj oyunu tüm piyasada fiyatları dengelemek için yeterli.
Daha fazla açıklık getirmek gerekirse, bu Investopedia 'nın çift açık artırmalı piyasa sistemine ilişkin açıklamasıdır:
"Açık artırma piyasasında alıcılar rekabetçi teklifler verirken satıcılar da aynı anda rekabetçi teklifler sunar. Bir hisse senedinin işlem gördüğü fiyat, bir alıcının ödemeye razı olduğu en yüksek fiyatı ve bir satıcının kabul etmeye razı olduğu en düşük fiyatı temsil eder."
Bitcoin'in fiyatı için "hissesenedini" değiştirin ve gitmeye hazırız.
Yukarıda açıklandığı üzere, Bitcoin ağı sürekli fiyat keşfi modunda olan dinamik bir ekosistemdir. Ortam istikrarlı değildir ve uzun bir süre de olmayacaktır. Bu belirsizlik, her Bitcoin kullanıcısının başa çıkması gereken bir şeydir. River Learn'ün de belirttiği gibi bunun nedeni basittir:
"Sınırlı arz ve nispeten küçük piyasa değeri sayesinde, Bitcoin fiyatı talepteki değişikliklere karşı çok daha hassastır ve bu da fiyat oynaklığının artmasına neden olur."
Bitcoin'in fiyatındaki sert dalgalanmaların bir diğer nedeni de "küresel sermaye piyasalarındaki likidite durumu". River'a geri dönelim:
"Mevcut ekonomik verilere dayanarak, bitcoin'in fiyatının küresel sermaye piyasalarındaki likiditenin mevcudiyetinden etkilendiği görülmektedir. Daha fazla para mevcut olduğunda, genel olarak konuşmak gerekirse, fiyat artma eğilimindedir."
CFA Enstitüsü de aynı fikri yineliyor: "Daha sıkı makro koşullar altında bitcoin daha az değerlidir. Gevşek koşullar altında ise daha değerlidir." CFA bu gerçeği ifade etmek için üçüncü bir yol bile bulmuştur: "Bitcoin, kısa vadeli spekülatörler arzın daha fazlasını elinde tuttuğunda aşırı değerlidir ve uzun vadeli sahipler baskın olduğunda düşük değerlidir."
Her şey 17 Aralık 2017'de değişti. CME, Bitcoin Vadeli İşlemleri ticaretine başladı ve Bitcoin'in fiyatı darbe aldı. O andan önce, yalnızca Bitcoin'e olumlu bakan insanlar piyasaya yatırım yapıyordu. Eğer Bitcoin'e inanıyorsanız, BTC satın alırdınız ve hepsi bu kadardı. CME işlemlere başladıktan sonra, Bitcoin'den şüphe duyan herkes varlığa karşı bahis oynayabilecekleri bir araca sahip oldu. Bu durum fiyat üzerinde aşağı yönlü baskı yarattı ve muhtemelen Bitcoin 'in içinde bulunduğu tarihi boğa koşusunu sertleştirdi.
Investopedia Vadeli İşlem ticaretini bu şekilde açıklıyor:
"Vadeli işlemler, belirli bir dayanak varlığı ileri bir tarihte almak veya satmak için yapılan sözleşmelerdir. Dayanak varlık bir emtia, menkul kıymet veya başka bir finansal araç olabilir. Vadeli işlem ticareti, alıcının dayanak varlığı vade tarihinde piyasa fiyatı ne olursa olsun belirlenen fiyattan satın almasını veya satmasını gerektirir."
Vadeli işlem ticareti Bitcoin'in fiyatını doğrudan nasıl etkiler? San Francisco Federal Rezerv Bankası bunu basit bir şekilde açıklıyor:
"Gelecekte daha düşük bir fiyattan bitcoin teslimatı tekliflerinin gelmesiyle, sipariş akışı zorunlu olarak spot fiyat üzerinde de aşağı yönlü baskı oluşturdu. Piyasada işlem amaçlı ya da spekülatif nedenlerle bitcoin satın almak isteyen ve bir ay beklemeye razı olan tüm yatırımcılar için bu iyi bir fırsattı. Yeni yatırım fırsatı spot bitcoin piyasasında talebin düşmesine ve dolayısıyla fiyatın da düşmesine yol açtı."
Ya da başka bir deyişle, "bitcoin vadeli işlemlerinin başlatılması kötümserlerin piyasaya girmesine izin verdi ve bu da bitcoin fiyat dinamiklerinin tersine dönmesine katkıda bulundu."
Bitcoin'in umurunda değil. Tik tak, bir sonraki blok.
Biraz zaman aldı, ancak Bitcoin tüm darbeleri aldı ve diğer tarafta muzaffer çıktı.
Günümüzde Bitcoin piyasası daha da karmaşık bir hal almış durumda. Türevlerin yanı sıra, son derece başarılı Bitcoin ETF'leri talebin büyük bir bölümünü tüketiyor. Ya da iyimserler için kurumsal talep yaratıyor.
Investopedia'ya göre:
"Borsa yatırım fonu (ETF), bireysel bir hisse senedi gibi alınıp satılabilen havuzlanmış bir yatırım menkul kıymetidir. ETF'ler bir emtianın fiyatından geniş ve çeşitli bir menkul kıymet koleksiyonuna kadar her şeyi takip edecek şekilde yapılandırılabilir."
Bitcoin için iyi olan şey, ETF'yi çıkaran kuruluşun dayanak varlığı satın almak zorunda olmasıdır. ETF müşterileri için kötü olan şey ise, fiyat hareketine maruz kalsalar da Bitcoin'e sahip olmamaları ya da ellerinde tutmamalarıdır. Bitcoin'cilerin "Ne anahtarınız, ne de madeni paranız." dediğini bilirsiniz.
Her varlık için işlemsel talep ve spekülatif talep vardır. Tüm alım satımlar, türevler ve ETF'ler ikinci kategoriye girmektedir. FRBSF'ye göre, "spekülatif talep temelde dayanak varlığın veya para biriminin fiyatının artacağına dair bir bahistir, çünkü yatırımcının varlığın kendisine ihtiyacı yoktur."
HODLing de spekülatif talebe giriyor ve mantıklı çünkü Bitcoin sürekli fiyat keşfinde olan bir varlık.
Ancak, Bitcoin 'in geleceği işlem talebindedir. Bir değişim aracı olarak Bitcoin 'de. Döngüsel ekonomilerde. FRBSF'ye göre, "Bitcoin'inbir dizi piyasada değişim aracı olarak kullanıldığını biliyoruz. Bu piyasaların işleyebilmesi için gereken bitcoin miktarı işlemsel talebi oluşturmaktadır." Bununla birlikte, "spekülatif dinamikler bitcoin piyasasından kaybolurken, işlemsel faydaların değerlemeyi yönlendirecek faktör olması muhtemeldir."
Bitcoin 'inizi göğsünüze bu kadar yakın tutmayı bırakın. Harcayın ve değiştirin. Bitcoin işletmelerini ve döngüsel ekonomileri destekleyin. Bir sonraki aşama için tohumları ekin ve Bitcoin'in fiyatı buna göre yükselecektir.
Elbette HODLing yapmaya da devam edin. Bitcoin bir değer deposu VE bir değişim aracı olabilir ve olmalıdır. Bunu başardığımızda, dünya Prospera'nın ayak izlerini takip edebilir ve Bitcoin 'i bir hesap birimi olarak kullanabilir.
